Un CDO o Collateralized Debt Obligation, es un tipo de producto financiero
estructurado que se agrupa con diferentes tipos de deuda y luego se empaqueta en
niveles de riesgo, que luego se venden a los inversores, el término
"colateralizado" significa que la obligación de la deuda está
respaldada por un conjunto de activos subyacentes, lo que le da su valor, la
deuda que se agrupa puede variar, pero suele incluir cosas como préstamos para
automóviles, tarjetas de crédito, hipotecas y préstamos corporativos. Los
diferentes tranches de un CDO tienen distintos grados de riesgo y tasas de
rendimiento, lo que permite a los inversores elegir el nivel que están
dispuestos a aceptar.
Las instituciones financieras tratan
de vender el riesgo de las deudas que tienen en sus libros, a la vez, proporcionan
a los inversores una manera de obtener una rentabilidad potencialmente más alta
que otras formas de inversión. Sin embargo, los CDO también pueden ser
riesgosos, si los prestatarios subyacentes a la deuda en un caso dejan de hacer
pagos, eso puede afectar el rendimiento del CDO. Este riesgo se hizo evidente
durante la crisis financiera de 2008, cuando la caída del mercado de la
vivienda llevó a una serie de incumplimientos en las hipotecas que respaldan
muchos CDO, lo que a su vez llevó a grandes pérdidas para los inversores en
estos productos.
Este tipo de inversión les permite a
estas instituciones liberar capital que puede ser utilizado para emitir más
préstamos, lo que a su vez estimula la actividad económica, al transformar
préstamos ilíquidos y otros activos de deuda en valores negociables, los CDO
mejoran la liquidez en el mercado de deuda. Esto significa que los activos que
de otra manera serían difíciles de vender (como préstamos individuales) pueden
ser más fácilmente comprados y vendidos.
Una persona natural o un inversor
individual, puede beneficiarse de estos, aunque es importante notar que debido
a su naturaleza compleja y a veces arriesgada, estos productos a menudo son más
adecuados para inversores institucionales o inversores individuales muy
sofisticados. Los CDO permiten a los inversores individuales diversificar sus
impulsos más allá de las acciones, bonos y fondos mutuos tradicionales. Pueden
proporcionar una fuente de rendimiento que no está directamente correlacionada
con los mercados de acciones o bonos, lo que puede ayudar a reducir el riesgo
general del portafolio de un inversor. A veces pueden ofrecer rendimientos más
altos que los bonos corporativos o gubernamentales tradicionales, especialmente
para los tranches de mayor riesgo, sin embargo, es importante recordar que
estos rendimientos más altos vienen con un mayor pérdida.
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Las instituciones financieras pueden gestionar
su riesgo crediticio, los bancos y otras instituciones financieras pueden
agrupar y vender deudas en forma de CDO, transfiriendo el riesgo crediticio a
los compradores de estos productos, de esta manera, los bancos pueden liberar
capital y reducir su exposición a los incumplimientos de pago. Al convertir
préstamos y otras formas de deuda en valores que se pueden negociar fácilmente,
ayudan a mejorar la liquidez del mercado de deuda. Esto puede facilitar a las
instituciones financieras la venta de deuda y permitir a los inversores realizar
la misma acción hacia estas obligaciones con mayor facilidad.
(Con información de Francesco
Lovaglio Tafuri)
